首页 > 网站公告 > 【市场分析】画风急转直下,暴涨的乙二醇撑不住了?


原油的强劲指引以及整体期货盘面的强劲表现下,2016年12月乙二醇市场价格涨势明显,而节前,聚酯工厂检修规模的缩减伴随而来便是下游刚需水平的稳健表现,而近期供应端上港口库存一直处于低位,市场去库存过程仍在持续,供需基本面上的利好发力明显,节前的乙二醇市场上演8字头的狂欢,月底华东地区现货价格涨至8190元/吨,华南地区现货价格涨至8200元/吨,创下年内新高。


但2017年元旦节后归来,乙二醇市场出现回调,上周三电子盘更是大幅下滑,当天市场商谈价格同步下跌。周四市场延续跌势,场内现货商谈重心回落,华东现货商谈跌至7820元/吨左右,华南市场现货商谈跌至7950元/吨左右。市场画风急转而下,难道前期暴涨的乙二醇要撑不住了?



宏观面:短期原油层面的强势支撑仍在



 2016年原油市场“否极泰来”,从年初20-30美元/桶一线震荡反弹至当前50-60美元一线。按照日程,产油国从2017年1月1日起需要陆续兑现各自在去年作出的减产承诺。有分析人士认为,原油将一改之前几年的颓势,今年上行动力较为充足。全球原油供需格局发生了本质的变化,价格重心上移,整体易涨难跌的局面已然显现。本周三布伦特原油3月期货电子盘上涨0.91美元,涨幅1.64%,结算价报每桶56.47美元。美国原油2月期货电子盘上升0.88美元,涨幅1.68%,报每桶53.36美元。油价上涨近2%,因美国原油库存下降,且有迹象显示全球主要原油出口国将遵守本周生效的减产协议。不过,一些分析师认为,市场走势暗示投资者对于产油国能否完全兑现减产承诺存在疑虑。北京时间5日15时35分,纽约及伦敦两地商品交易所近月原油期货价格在平盘附近波动。其中,纽约油价小幅上扬0.08%,布伦特油价则下跌0.04%。短期原油层面的强势支撑仍在。



供给端:1季度整体到货量仍维持低水平化



乙二醇供应端偏紧预期不变,基本面港口库存延续降低势态,据统计,截止到本周四(1月5日)华东MEG主要库区库存统计在45.32万吨,较上周四库存降低1.23万吨,降幅2.64%。其中张家港25.8万吨,较上周四下跌2.97%;江阴3.7万吨,较上周下跌7.5%;太仓6.3万吨,较上周四上涨5%;宁波6.9万吨,较上周四上涨4.5%;上海及常州2.62万吨,较上周四下跌22.02%。自2016年来,乙二醇进口总量大幅下滑,据海关数据统计,2016年1-11月,国内乙二醇进口总量681.83万吨,与去年同期相比下降15.7%。进口量的大幅降,造成乙二醇库存持续低位,后期因国外装置检修以及到船或延期,使得库存保持低位。


小编认为,春节前的乙二醇市场供应端上仍是利好为主。1季度沙特、Shell、韩国、台湾等装置检修较为集中,预计检修规模在457.5万吨。受装置检修集中、船期运力紧张及天气等因素的影响,预计1季度整体的到货量仍将维持在低位水平,供给端偏紧利好将继续支撑乙二醇市场。



需求端:涤纶负库存、高利润支撑,需求短期或有所减弱



自2016年以来下游聚酯产品库存都开始下降,加之受G20峰会的影响,聚酯相关企业大幅度减停产,整体供应有所减少。当前阶段,在下游备货、终端补库存带动下销售持续火爆,聚酯工厂库存持续大幅下降。截至本周,涤纶长丝库存下降到1-2天,涤纶短纤出现负库存。整体来看处于近年来的偏低水平,且目前仍处于供应偏紧的状态。


随着下游聚酯产品供应偏紧状态持续,聚酯各产品的效益也同比有所改观。其中改善最为明显的就是涤纶长丝,下半年涤纶长丝的平均现金流在200-300元/吨左右,涤纶短纤的平均现金流在200元/吨左右,而FDY和DTY的平均现金流已经达到了400-500元/吨,瓶片和切片表现虽相对较差,但与2015年相比亦有改善。下游聚酯产品的利润改善使工厂对乙二醇需求维持在较高水准,另外目前聚酯工厂整体库存处于偏低水平,加之聚酯生产整体保持盈利状态,预计今年春节期间开工率下降幅度大幅低于往年同期。从目前来看,盛虹、桐昆、新凤鸣、申久、百宏等企业有一定减、停产计划;加上短纤及聚酯平片的检修规模,预计总的检修规模在500万吨略高的,实际执行情况仍待进一步观察。但未来下游聚酯工厂开工稳健但终端出现疲态,对乙二醇需求短期或有所减弱。


整体来看,后期供需面表现仍是稳中偏利好的表现,但市场上冲至目前的高位之后,场内充斥着太多的获利盘,加之技术面上偏空的信号指引下,场内价格存调整的预期,但后续聚酯工厂节前备货的启动及市场供应端上的紧张态势难以缓解之下,乙二醇仍存一定支撑,下行空间受限。

——————————————

转自:化纤头条


宜布网logo 建设银行logo

4008-513-185(8:30-20:00)

用的不爽请点我 立即反馈
Copyright© 2015 - 2017 宜布网 版权所有 增值电信业务经营许可证 :苏B1.B2-20160036 ICP : 苏ICP备15037659号