中美贸易再起波澜 郑棉将何去何从

近日,中美贸易争端再起波澜,牵动着整个金融市场,也成为短期内指引棉价的重要因素。5月6号,美国总统特朗普发推特可能对中国所有产品征收25%的关税,整个市场一片哗然,内外期棉价格双双大幅度下挫,CF1909合约一度跌至15205元/吨,创下了2019年以来的新低,而CF1905合约再次回落到15000元/吨关口以下,悲观情绪充斥着市场。


5月7号,一则消息打破了平稳宁静的市场,应美国贸易代表邀请,中国国务院副总理刘鹤将于5月9日、10日赴美与美方代表进行磋商,市场情绪缓解,郑棉价格快速拉升,CF1909合约站稳15500元/吨,收于15575元/吨。针对中美贸易而言,个人认为更多的是情绪方面的影响,而就棉花本身实质需求来看,贸易摩擦升级带来的影响有限,后期行情依旧会回归基本面。


积极竞拍储备棉对价格形成支撑


5月7日,中储棉挂牌1万吨,成交1万吨,成交率100%,成交均价14614元/吨,较前一交易日下跌59元/吨,折3128价格16041元/吨,较前一交易日下跌44元/吨。自5号以来,已经连续3个交易日成交率100%,成交均价虽有所下降,但仍不改下游企业竞拍的积极性。


库存维持高位有待进一步消化


连续三年的储备棉投放,目前储备棉库存已经回到300万吨以内,加上今年度再次投放100万吨,储备棉库存将进一步减少。未来国内棉花的缺口将通过进口来满足,我们可以估算一下,本年度中国棉花产量600万吨,每年89.4万吨1%的关税配额,加上4月份增发的80万吨滑准税配额,中国本年度进口棉花量将接近200万吨,短期内市场供应还是相对充裕。


下游消费乏力维持弱势


下游棉纱行情依旧弱势,成交一般,新订单不足,32S普梳价格基本维持在23000元/吨附近,进口纱市场价格维持弱势震荡。


总体来看,短期内,中美贸易谈判仍然指引着整个金融市场,影响着郑棉价格的变动幅度,但等待情绪缓和,价格还是要回归到基本面上,进入到5月时间窗口期,加上棉价期限倒挂,下跌空间有限,后期价格涨势依然可期,长期投资者可以考虑逢低在09合约布局多单。 


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