大手笔收购Naf Naf 拉夏贝尔能否借力扭转业绩

6月5日晚间,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司(以下简称“拉夏贝尔公司”)发布公告表示,在2019年6月4日,公司收到了卢森堡商业登记处出具的登记文件——LaCha Apparel II Sàrl(以下简称“LaCha Apparel”)股份已转让至 LaCha Fashion I Limited(以下简称“LaCha Fashion”),本次收购股权交割达成。这意味着,LaCha Apparel 和 Naf Naf SAS 成为拉夏贝尔公司全资子公司,并将纳入公司合并报表范围。然而,拉夏贝尔能否借这次收购提升业绩?

值得注意的是,此次交割曾延期一次,业内多认为其原因是业绩低迷所导致的。如今这项收购已经完成,Naf Naf SAS并表有可能为拉夏贝尔带来业绩增长,但事实真能如拉夏贝尔所愿吗?拉夏贝尔能否借助Naf Naf SAS扭转自身业绩呢?

实际上,在收购Naf Naf SAS后,本应好好经营,但从拉夏贝尔当前状况来看似乎已经自顾不暇。根据拉夏贝尔一季报显示,期内实现营收23.72亿元,同比下滑6.94%;净利润975.1万元,同比下滑94.40%。从财报数据看,公司自A股上市以来,业绩一直处于下滑中,2018年甚至出现亏损。高库存、产品同质化严重等问题已被业内诟病,但拉夏贝尔仍未找到快速改变困境的方法。光大证券分析团队表示,拉夏贝尔快速扩张战略已到瓶颈期。尽管已将Naf Naf SAS招至麾下,但如何经营并盈利仍是拉夏贝尔的难题。

虽然未来仍有难题,但回顾此次收购,拉夏贝尔可谓酝酿已久。 据了解,拉夏贝尔对Naf Naf SAS的收购开始于2018年的4月,拉夏贝尔就已通过旗下孙公司联合财团,从法国服饰集团Vivarte SAS 手中收购服装品牌运营商Naf Naf SAS,交易总价5200万欧元,其中拉夏贝尔占股40%,对价2080万欧元。

在收购Naf Naf SAS40%股权后,拉夏贝尔对剩下的60%股权也相继产生欲望,不过收购事项并不顺利。2019年2月28日,拉夏贝尔发布公告称,公司将收购法国公司Naf Naf SAS 60%股权交割事项的最后日期延期至2019年7月1日。尽管拉夏贝尔表示延期是因为该交易交割条件尚未满足,但业内多认为是其业绩低迷导致收购不顺利,对之后收购能否完成表示担忧。此后,拉夏贝尔在5月22日发布公告称为完成收购,公司与第三方签订协议,并贷款不超过3800万欧元。

事实上,近年来Naf Naf SAS本身表现有所疲软。资料显示,Naf Naf SAS于1973年在法国创立,主要从事女装产品及配饰销售,是法国深受青年喜欢的品牌之一。但Naf Naf SAS业绩表现自2017年便有所疲软,2017年亏损约5126万元,2018年亏损有扩大的趋势。

为何“执着”于收购表现不佳的Naf Naf SAS?拉夏贝尔方面表示,希望通过投资国际服装品牌,可以丰富品牌组合,提高公司在国际时尚服装市场的渗透率和影响力;同时,本次交易有利于公司与国际品牌共享时尚设计、终端渠道等资源,形成品牌之间的互补与协同。预期完成收购与运营改组后,Naf Naf SAS可借由拉夏贝尔此前铺设的营销渠道,较快开拓中国市场。


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