涤纶长丝:“金九”已远去 “银十”在路上

2019年的涤纶长丝市场整体处于震荡走跌趋势,加之传统“金九”旺季行情里,下游织造开工率出现下降趋势,业者对后市信心严重不足,“金九旺季”已远去,“银十”也会缺席吗?


盼望着,盼望着,9月底到了,但下游集中备货不见了……虽然目前涤纶长丝工厂库存仍处于6-18天的低位,但十一长假期间,行业整体库存数量肯定大幅增加。部分涤纶长丝工厂优惠促销力度逐渐加大,节前涤纶长丝市场多维持偏弱走势,“旺季难旺”的后续,或者仍不容乐观。


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从上图可以看出,7月中旬至今,涤纶长丝POY市场价格,基本维持在7500-8000元/吨的区间。与去年同期相比,三季度的涤纶长丝市场震荡幅度明显收窄,虽然“旺季不旺”,但是传统淡季行情里,涤纶长丝市场价格也没有跌破年内低点,加上三季度还有稳稳的行业利润在手,涤纶长丝工厂也算是失之桑榆收之东隅。


在三季度整体相对清淡的行情里,涤纶长丝企业仍能利润在手,得益于工厂库存一直处于合理偏低水平,使得涤纶长丝市场价格跟涨原料及时,跟跌原料较为滞后。而涤纶长丝工厂库存低位,跟下游产能的野蛮生长也是密不可分的。


自2017年环保压力加大后,江浙地区掀起了织机从江浙沿海地带转移到中西部内陆地带的热潮。据金联创了解,之前有消息称江浙地区有将近120000台喷水织机外移,转移出去的喷水织机产能已经突破20万台。


与此同时,在新投产地区,企业不仅转移旧织机到合适的低成本生产基地,更是投入了新织机,在新基地扩大生产规模。这种行业现状,使得今年下半年,下游纺织市场产能集中爆发,虽然导致下游纺织市场同质化竞争激烈,使得纺织市场去库存难度加大,但是江苏苏北、江西、河南、湖北等地形成的新的纺织业集群地,也实打实的增加了涤纶长丝的消耗量。

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从上图可以看出,今年下半年,下游织造工厂库存居高难下。今年9月份,织造工厂库存天数一直维持在39-40天附近,远高于去年同期的27-30天附近,接近2016年同期40-43天的水平。但2016年四季度,随着聚酯产业链市场进入新景气周期,织造工厂库存压力迎刃而解,而今年聚酯产业链市场整体低迷,后续随着外贸圣诞节订单及双十一、双十二订单的结束,织造工厂库存或仍存上升空间。


织造工厂去库存压力下,工厂现金流趋于紧张,生产积极性也就更加低迷。从图2可以看出,9月中旬,织造工厂开工率出现下滑迹象,十一长假期间,销售及成本双重压力下,停工放假的织造企业或仍会增加,织造工厂开机率或继续下滑。


对于“银十”的行情走势,成本端来看,短期地缘政治因素影响较大,中东地区对原油价格的风险溢价下,国际原油暂时抗跌性仍然较强。


加之10月份,上游原料PTA有3套装置等待检修,节后市场价格或得到支撑,不过来自成本端及供应端的新投产带来的利空仍不可忽视,预计节后PTA市场或延续盘整观望,后市市场走势仍需密切关注中美贸易磋商等关键宏观事件的进展。受此影响,十一长假归来,虽然涤纶长丝工厂库存增加,但是经历过节前市场价格下跌的调整,成本支撑下,节后涤纶长丝市场价格跌幅或较节前收窄。


但下游需求好转可能性不大,仍以维持为主,织造工厂阶段性集中采购原料为主,若无利好刺激,预计10月份涤纶长丝POY市场价格维持在7500-7900元/吨附近区间震荡。


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